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【資料圖】

2025年以來，國內(nèi)PP拉絲市場價格整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，華南、華東與華北的價差在1-10月份逐漸收窄，近期卻有所擴大。后市來看，華南區(qū)域PP拉絲裝置檢修更為集中，供應(yīng)壓力將有所緩解，預(yù)計華南與其他大區(qū)之間的拉絲價差將繼續(xù)走闊。

2025年以來各大區(qū)價格走勢一致，均呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。究其原因，一方面，年內(nèi)原油價格整體呈下行趨勢，雖然油價階段性存在反彈，但對PP的成本端支撐力度仍偏弱。另一方面，從供需基本面情況來看，今年新裝置不斷投產(chǎn)，且國內(nèi)生產(chǎn)商的盈利狀況有所改善，開工率維持在較高水平，供應(yīng)端壓力逐漸增加。同時，由于下游工廠新增訂單不足，盈利情況不佳，對原材料的采購意愿有限，導(dǎo)致需求端未能明顯釋放，從而對PP價格形成抑制作用，使得國內(nèi)拉絲市場價格持續(xù)走低。

進一步從區(qū)域價差方面來看，今年以來，華南-華北拉絲價差最高達到270元／噸，華南-華東拉絲價差最高在145元／噸，華東-華北拉絲價差最高在180元／噸，華南-華北拉絲價差最低達到-130元／噸，華南-華東拉絲價差最低在-130元／噸，華東-華北拉絲價差最低在-60元／噸。但從變化看，三大區(qū)價差在1-10月份逐漸收窄，但近期華南、華東與華北的價差均有擴大。

這主要是因為，一方面，近期華北區(qū)域拉絲價格下跌幅度最大，華南和華東區(qū)域拉絲價格相對堅挺，使得三大區(qū)拉絲價差出現(xiàn)差異。上半年華南和華北區(qū)域今年新投裝置較多，在供應(yīng)增加的壓制下，其區(qū)域內(nèi)拉絲市場價格下跌幅度增加，下半年華東、華南與華北的價差進一步收窄至0-50元／噸左右。另一方面，10月份以來，雖然華東和華南區(qū)域新增了大榭石化二期一線和廣西石化二期裝置投放，但同時新增了多套計劃外的裝置檢修，不僅對沖了新裝置投產(chǎn)帶來的壓力，更導(dǎo)致部分地區(qū)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性貨源偏緊的情況，致使華東和華南區(qū)域拉絲價格跌幅相對較??；而華北在大產(chǎn)能基數(shù)較大帶來的供應(yīng)壓力下，價格連續(xù)下跌，最終導(dǎo)致華南、華東與華北的價差走闊至100元／噸以上。

后市來看，短期內(nèi)全國范圍暫無新裝置投產(chǎn)。而分區(qū)域來看，近期華南區(qū)域新增東莞巨正源四條產(chǎn)線140萬噸產(chǎn)能全線停車，同時仍有多套裝置計劃檢修，且存量檢修裝置多在本月底以后陸續(xù)重啟，因此短期內(nèi)華南區(qū)域供應(yīng)壓力將進一步減小，華南拉絲價格底部支撐更強。

華東區(qū)域近期新增檢修裝置較少，且華北裕龍石化資源的供應(yīng)沖擊較強，來自供應(yīng)端的支撐有限。基于此，預(yù)計短期內(nèi)華南與其他大區(qū)之間拉絲的價差將繼續(xù)走闊，其他區(qū)域的拉絲資源往華南區(qū)域的調(diào)撥量可能增加。

（作者：胡雪梅，卓創(chuàng)資訊分析師）